评级日期 建筑建材 调整 机构名称
2010.01.29 增持 东方证券
2010.01.26 增持 申银万国
2010.01.25 增持 光大证券
2010.01.18 增持 国泰君安
2010.01.14 增持 国泰君安
2010.01.14 增持 国都证券
2010.01.11 减持 中金公司
2010.01.08 增持 申银万国
2010.01.04 增持 中信证券
2010.01.04 增持 国泰君安
2009.12.29 增持 光大证券
2009.12.27 增持 国都证券
2009.12.23 持有 天相投资
2009.12.22 增持 中信证券
2009.12.18 增持 天相投资
2009.12.17 增持 东方证券
2009.12.16 增持 天相投资
2009.12.16 持有 长江证券
2009.12.15 增持 国泰君安
2009.12.14 持有 中投证券
2009.12.14 持有 申银万国
2009.12.11 增持 国信证券
2009.12.11 买入 国泰君安
建筑建材诊断
20100129 东方证券
    我们认为塑钢型材、石膏板等价格较低的房屋装修产品受益最为明显,这些产品是国家正在重点推广的节能型建材产品,节能环保,且当前的市场容量还比较小,还处于市场开拓过程中,通过建材下乡政策支持,市场需求将得到强劲增长。

20100126 申银万国
    近日媒体报道,国家抓住当前农村建房快速增长和建筑材料供给充裕的时机,把支持农民建房作为扩大内需的重大举措,采取有效措施推动"建材下乡",鼓励农民依法依规建设自用住房。我们预计此次建材下乡相关政策主要由工信部负责规划,年后出台概率较大。

20100125 光大证券
    3月价升,理由:需求恢复,水泥企业基于基建高位和房地产新开工的乐观预期将主动提价,当然成本高位也是理由之一。

20100118 国泰君安
    前 11 月江西固定资产投资规模 4804 亿、同增 40%,其中房地产投资占 10%、规模同比增加 16%。房地产新开工面积下降3%、销售面积增加57%。交通投资187亿、同增51%。

20100114 国泰君安
    整个宏观经济上半年好下半年增速回落,在 1 季度未有行情背景下,2季度有动力展开阶段性行情。而1-2季度水泥业绩优秀,加之披露淘汰落后产能细则和利空释放殆尽有机会。

20100114 国都证券
    新型建材方面,我们认为目前在产能和市场份额中处在绝对优势低位,具备一定的垄断优势的行业龙头公司将会是行业高速成长的最大的受益者。

20100111 中金公司
    直至目前,中部、东部和南部水泥价格好于预期。中部地区进入 1 月后价格还略有上涨,华东和华南地区直至上周价格才出现回落迹象,而往年是在12月中旬,今年推迟了20天。 我们认为,今年1季度淡季,水泥价格跌幅有限,两方面原因:1)淡季需求不淡,企业普遍对开春后水泥需求预期乐观;2)成本上涨支撑水泥价格。

20100108 申银万国
    由于水泥行业供需结构逐步转好,同时水泥板块估值偏低,水泥龙头 10 年市盈率在 15倍,西北区域水泥估值在25倍左右,因此我们上调评级至“看好”。我们主要推荐房地产投资回升和受益区域振兴基建投资超预期品种。

20100104 中信证券
    预计2010年上半年铁路发包规模将再迎高峰,且明年铁路即将投资增速将大道20%;公路建设领域据全国及各地规划看,未来建设总量仍将保持增长;城市轨道交通领域将是未来基建领域的最大亮点,按计划2016年前将新建地铁轻轨超2500公里,总投资近万亿。

20100104 国泰君安
    9-11月玻璃行业收入151亿、环比6-8月增加25%,产量1.5亿重量箱、环比6-8月增加3.5%,利润 17.4亿、环比6-8月增加86%,利润率11.5%,毛利率22.5%、环比6-8月增加5.8个百分点。因09年1季度业绩最差、2季度开始复苏,预期10年1-2季报大部分玻璃公司盈利将大幅增长。

20091229 光大证券
    全国/分区域行业跟踪图谱显示水泥企业业绩高增长确定;估值角度,虽经前期上涨,但绝对估值和相对估值水平仍处低位;预期角度,如12月房地产新开工指标同往年惯例再度环比大幅增长,将提升和巩固投资者对水泥行业盈利增长的预期。

20091227 国都证券
    水泥:固定资产投资推动景气提升。景气度高位运行,区域分化严重。限制产能政策改善行业供给预期。基建投资仍将持续,房地产投资回暖中。玻璃:平板玻璃景气度回升,节能玻璃值得看好。受益于停产生产线带来的供给减少,平板玻璃价格持续反弹。受节能政策推动,节能玻璃市场空间巨大,未来看点在于公建向民建的推进。

20091223 天相投资
    建筑业增长仍可持续,但09年已达增速高峰;发掘建筑行业可拓展的高利润率“蓝海领域”;拓展高端及外延领域的优质建筑企业值得长期重点关注。

20091222 凯基证券
    09 年玻纤需求主要来自国内,玻纤价格下半年开始起色,行业库存依然较多。未来几年行业无新增供给,短期内行业能否起色须看国际需求复苏情况,关注全行业去库存化进度。

20091222 中信证券
    华东、华南、华中地区已进入消费旺季,一年中最大旺季(9-12月)的逐渐来临将会推动水泥市场呈现量价齐升的局面。西北、华北、东北地区已逐步进入消费淡季,特别是东北地区水泥冬储价格将陆续公布,整个冬季基本均按照此价格执行,短期内价格无变动。

20091218 天相投资
    目前水泥行业PE估值无论和A股比还是和历史平均水平比,均处于低估状态,具备提升空间。预期2011年严控新增产能和落后产能淘汰同时发力,供需矛盾和新增供需差较2010年有大幅改善空间。2010年估值将在2011年供需关系改善的预期下得以提升,维持行业“增持”评级。推荐:1.高需求VS低供给区域龙头企业:华北-冀东水泥,东北-亚泰集团;2.低供给VS地产高弹性区域复苏:塔牌集团和海螺水泥;3.西部基建步入施工高峰期区域龙头:祁连山、天山股份。 另外建议关注太行水泥、ST双马资产注入工作的进展以及具备重组预期的ST金顶、狮头股份、福建水泥等公司。

20091218 莫尼塔公司
    大多数调研对象表示过去两周市场价格走势平稳。来自四川地区的调研对象表示近期出货量持续旺盛,同时没有感受到煤价变动对水泥价格造成影响,但调研对象表示目前成都地区的煤炭生产企业整顿、关停现象明显,认为后期水泥厂的煤炭来源可能会寻找西北等较远地区,原材料运费上涨会对水泥利润造成直接影响。

20091217 东方证券
    该事件符合我们预期,超出市场预期。中纤板价格不会因退税而下滑。木材价格上涨预期强烈,中纤板市场份额将扩张。增值税返将大幅提升中纤板盈利能力,维持威华股份买入,大亚科技增持评级。

20091216 天相投资
    2009是触底反弹、行业供不应求之年。2010或为前高后低的行业波动、产能过剩拐点之年。原料价格影响盈利能力,看好特种玻璃。纯碱和重油价格2010年存在向上可能,将对行业盈利能力产生影响。经济复苏、国家产业结构调整和世界低碳经济的发展要求将带动国投资建议。在供需调整和行业波动的2010年看好未来行业发展和特种玻璃的机会,维持行业“增持”评级。提醒投资者关注相关上市公司:中航三鑫、金晶科技、南玻A和耀皮玻璃,把握好收获和播种的时机。内外特种玻璃需求提升,为特种玻璃带来广阔发展空间。

20091216 长江证券
    行业基本面:2010 年行业供需处在弱势均衡状态。投资策略:关注博弈各方力量的变化,从失衡中获取超额收益。从目前市场预期来看,首先,水泥行业相对估值处在历史均为水平,反映了多重力量的博弈:从产能周期来看,行业处在周期下降的通道;从需求来看10 年仍有可能超预期;产能政策和兼并重组也将改变未来的预期;多重力量同时影响市场的预期,使得估值处在可上可下的均值水平。其次,东西部估值差异已经反映了不同区域未来景气度的差异,再讲东西部差异的逻辑将难以获得超额收益。

20091215 国泰君安
    可以预期目前正在打地基的项目在明年上半年旺季来临时,即3-4月开始产生对水泥需求,而目前打地基项目集中意味着届时将集中释放对水泥的需求。预期上半年地产量价齐升有助于该趋势加强。非常遗憾和困惑的是,11 单月水泥新开工项目投资计划仍有143亿、且比10 月增加了15 亿。而之前政策指出截止9 月30 日止暂停新建生产线,该数据内涵和意义与该上述政策明显相背离。水泥设备产量增速呈逐月下降趋势,单月量依旧环比增加,意味着未来半年仍处于项目新投产高峰期。略庆幸的是11 单月水泥新开工投资同降8%,总投资计划同降33%,投资规模同比明显下降。

20091214 中投证券
    11 月单月水泥产量同比增长18.0%,增速较上月有所回落。12 月中上旬杭州、南昌市场价格小幅上涨,全国大部分地区水泥价格维持平稳。维持对行业整体“中性”的投资评级。我们维持前期观点,认为水泥股价的短期表现取决于水泥价格、房地产销量可持续性以及行业结构变化带来的资产重组三因素,影响程度依次递增;中长期而言,在本轮产能压力逐步消化后,处于需求稳定增长区域的水泥企业将优先受益。行业中我们仍相对看好产能扩张速度偏慢的区域,推荐海螺、塔牌、华新和冀东。

20091214 申银万国
    2010年,房屋建筑业将受益于“再平衡”。“建筑+地产”是大势所趋,其中“房建+地产”更受益于“再平衡”背景下地产投资的崛起。房屋建筑业上市公司更容易在“建筑+地产”模式下取得成功。买入“房建+地产”模式的龙元建设、中国建筑,增持“基建+地产”模式的隧道股份。

20091211 国信证券
    2010年水泥行业供求关系趋于严峻。2010年水泥投资主线是“大整合抓主题重发展”。浮法玻璃行业的繁荣会有约半年的持续期。水泥行业的吸引力在于业绩仍可实现较确定性增长,且存在并购和区域性的投资机会。玻璃行业的业绩波动性较大且持续力弱。建材行业在2010年不仅成本压力加大是确定的,而且环保压力更需要关注。

20091211 国泰君安
    认为未来三年水泥淘汰量为 3.4-3.8 亿吨左右(非是之前所说5 亿吨),认为落后产能越往后淘汰越困难,因此2010 年是未来三年淘汰落后产能第一年,淘汰量可以期待、估计1 亿吨。综合看,2010 年供需呈现基本平衡格局。